外匯現(xiàn)貨（貴陽(yáng)）有限公司

索羅斯拋售股票是很有可能的，但股市信息過(guò)于透明，且不是一個(gè)更大的趨勢(shì)市場(chǎng)，索羅斯買(mǎi)入黃金和拋售股票，只是在釋放一個(gè)信號(hào)：風(fēng)險(xiǎn)降臨，請(qǐng)著手應(yīng)對(duì)。至于索羅斯在賭什么，他很難離開(kāi)自己的老本行，只有國(guó)家債務(wù)和貨幣市場(chǎng)醞釀出來(lái)的波動(dòng)，才是難以阻止的，索羅斯賭的，依然是更多國(guó)家的命運(yùn)。

值得警惕的貨幣系統(tǒng)

10年前的6月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)于2004年至2006年加息周期當(dāng)中的后一次加息。一年后，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)。10年后的今天，加息更是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)不可承受之重。美聯(lián)儲(chǔ)自去年末啟動(dòng)新一輪加息以來(lái)，已有半年沒(méi)有采取行動(dòng)了，這一時(shí)間間隔，在所有美聯(lián)儲(chǔ)的加息歷史上，極為罕見(jiàn)。就在美聯(lián)儲(chǔ)6月份議息之前，黃金白銀價(jià)格大跌貨幣市場(chǎng)正加劇寬松，俄羅斯和韓國(guó)央行相繼降息，韓國(guó)央行已將利率下調(diào)至歷史新低的1.25%。

市場(chǎng)目前還沒(méi)有將貶值的擔(dān)憂(yōu)回溯至政府信用問(wèn)題，因此超低利率和各類(lèi)回報(bào)下滑導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求，開(kāi)始涌入到國(guó)債市場(chǎng)。德國(guó)、英國(guó)和日本國(guó)債均創(chuàng)歷史新低，10年期德國(guó)國(guó)債的跌至0.01%，日本10年期國(guó)債甚至跌至-0.17%。零利率和負(fù)利率早已司空見(jiàn)慣，只是市場(chǎng)依然沒(méi)有搞清楚這將意味著什么。

過(guò)去10年，如果按照同期黃金價(jià)格計(jì)算，主要貨幣的貶值一目了然。用黃金價(jià)格來(lái)做對(duì)比，主要是因?yàn)辄S金依然是大多數(shù)國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備的組成部分，黃金依然扮演著跟外匯相同的角色，且黃金不能被消耗掉，也沒(méi)有回報(bào)率，黃金價(jià)格僅僅代表著貨幣兌換率。其他類(lèi)似股市和房產(chǎn)等都難以達(dá)到這種對(duì)比要求，股市和房產(chǎn)等受制于本國(guó)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國(guó)際流動(dòng)性和外匯功能跟黃金沒(méi)有可比性。

圖1中所見(jiàn)，俄羅斯貨幣過(guò)去10年里較黃金貶值了近370%，同期以美元計(jì)價(jià)的黃金約94%，以和瑞士法郎計(jì)價(jià)的黃金都了57%左右。假設(shè)10年前這些國(guó)家的民眾將財(cái)富以黃金的方式儲(chǔ)藏，10年后貨幣對(duì)黃金的貶值比例，就是他們的。比如，俄羅斯民眾10年前將財(cái)富以黃金的方式儲(chǔ)存，截至目前的將達(dá)到370%。

10年前，負(fù)利率是很難想象的，因?yàn)橹挥袠O少數(shù)的央行會(huì)討論負(fù)利率。10年后的今天，負(fù)利率似乎已成為一種必須要經(jīng)歷的貨幣政策，期貨行情分析被越來(lái)越多的國(guó)家運(yùn)用。如果說(shuō)10年前大部分新興國(guó)家還處在創(chuàng)富時(shí)代，對(duì)創(chuàng)造財(cái)富的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于儲(chǔ)存財(cái)富的需求，現(xiàn)金更多地用于生產(chǎn)，將貨幣轉(zhuǎn)換為黃金來(lái)存儲(chǔ)并不現(xiàn)實(shí)，那么在增長(zhǎng)持續(xù)放緩，整個(gè)新興市場(chǎng)開(kāi)始尋求財(cái)富保護(hù)，而不是追求財(cái)富增長(zhǎng)的時(shí)候，討論這個(gè)問(wèn)題，意義就更大了。http://www.xcoq.com手機(jī):18933595531